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Xcode の最前目のプロジェクトのフォルダを working directory としたターミナルを iTerm で開きます。僕はもっぱら CVS コマンドの実行に使っています。
スクリプトメニュー等に登録して使って下さい。
SmartActivate の開発に伴い、iTerm を使う理由がなくなったので、iTerm ではなく Terminal.app を使った Show Project in Terminal を開発しました。